3년후 아마존의 주가는 ?

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3년 후 아마존 주가에 관한 분석 기사가 있어 읽어보았다.

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아마존은 다시 이전의 모습 이상으로 회복하긴 했지만, 최근 3년 기간으로 보면 시장에 비해 저조한 흐름을 보여준 것도 사실이다. 지난 3년동안 12% 이상 상승하며 전고점을 뛰어넘긴 했지만, 이 기간동안 아마존의 주가는 S&P500 지수보다 상당히 낮은 성과를 거두었다는.. (S&P500 의 경우 동기간 34% 상승)

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이는 아마존 역사상 가장 긴 저조한 성과이지만, 기본 재무 정보를 살펴보면 아마존은 여전히 놀라울 정도로 좋은 성과를 거두고 있기도 하다. 매출은 두자릿수로 계속 증가하고 있으며, 이익률도 계속 개선되고 있다. 이런 상황이 지속된다면, 3년 후 아마존의 주가는 과연 얼마가 되어 있을까?

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<매출 성장의 주요 원동력>

지난분기 아마존의 매출은 전년 대비 10% 증가하여 1,480억 달러를 기록했다. 아마존은 전세계에서 전자상거래 시장을 주도하고 있는 기업이고 여전히 아마존 내에서도 가장 큰 매출 창출 부문중 하나이다.

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그리고 또 하나 잊어서는 안되는 부문이 바로 클라우드 컴퓨팅 부문인 아마존 웹 서비스(AWS)이다. AWS는 매년 1,000억달러의 매출을 창출하고 있으며, 지난 분기 매출은 전년대비 무려 20% 가까이 증가한 모습이었다.

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투자자들은 각 부문의 호조로 인해 두 부문 모두에서 지속적인 성장을 기대할 수 있다고 이야기했는데, 전자상거래가 보편화 된 것 같지만 여전히 미국 전체 소매 매출의 16%에 불과하다고 한다. 그말은 여전히 전자상거래의 상승동력이 많이 남았다는 것!

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아마존은 미국에서 전체 소매 지출이 증가하고 전자상거래가 커질 수록 수혜를 보게 될 것이다.

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클라우드 컴퓨팅의 경우도 상황은 비슷한데, 여전히 전체 IT지출에서 작은 비중을 차지하고 있으며, 전문가들은 28년까지 관련 부문 성장률이 20%에 달할 것으로 예상했다.

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이런 예측들을 합치면 아마존은 향후 3년간 전체 매출 볼륨을 연간 10% 이상 늘려갈 수 있다는 분석이다.

 

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<지속적인 마진의 확대>

아마존은 단순히 매출만 커지는 것이 아니라 이익률 개선도 꾸준히 이루어지고 있는 모습인데, 최근 1년간 영업이익률이 사상 최고인 9% 수준에 달했다고 한다.

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단순히 전자상거래만 하면 이익률이 5%대도 간신히 나오곤 했는데, 아마존은 AWS의 매출이 확대되며 수익률 개선도 이뤄내고 있는 것! AWS의 영업이익률은 30% 이상이다.

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그리고 판매자 서비스 부문과 광고 부문도 이익률이 기존 전자상거래보다 좋은 편이기에 이 세가지 부문이 전체 매출보다 빠르게 성장해준다면 아마존의 영업이익은 향후 3년간 계속 확대될 것이라는 분석이다.

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고마진 부문의 빠른 성장 이외에도 아마존은 인력을 조정하며 효율성을 꾀했는데 이러한 부분도 더욱 큰 이익 성장으로 이어질 것이라고 기대했다.

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<3년간의 이익 변곡점>

아마존은 매출과 영업이익 모두 성장할 것으로 기대되는데, 향후 3년간 매출은 연간 최소 10% 성장할 것으로 예상되며, 이익률도 현재 9% 수준에서 최소 15% 수준까지 확대될 것이라고 기대했다.

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지난 1년간 아마존의 매출은 6.040억달러를 기록했는데, 추후 3년간 연평균 매출 성장률이 10% 수준이라고 한다면 3년뒤 아마존은 8,000억 달러 이상의 매출을 올리게 된다. 여기에 15% 의 영업이익률을 적용한다면 연간 영업이익도 1,200억 달러에 달할 것으로 예상이 된다. 지난 1년간 아마존의 영업이익은 약 500억 달러 수준이었기 때문에 위의 분석대로 된다면 3년안에 아마존의 영업이익은 두배이상 증가하게 되는 셈!

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당연하게도 이러한 예측도 그냥 예측일뿐 누구도 앞날은 알 수 없다. 하지만, 확실한 것은 아마존은 그런 상승세를 이끌 수 있는 기업이고 위의 분석처럼 매출과 이익이 확대된다면 결국 그것은 주가의 상승세로도 연결되지 않을까 싶다.

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이 기사를 읽고 공부해보니 역시 애플 + 아마존 조합 해줘야 하나 싶기도 하다..! 뭔가 조합이 잘 맞을 듯한 느낌 ㅎㅎㅎㅎㅎ