어떤 대형 유통업체가 가장 좋은 투자 대상일까?

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미국을 대표하는 대형마트로 월마트와 타깃, 코스스코를 들 수 있을 것 같은데, 대형 유통업체 기업 중 어떤 기업이 가장 좋은 투자 대상일지 분석하는 기사가 있어 읽어보았다.

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타깃, 월마트, 코스트코는 모두 8월 이후 강력한 성과를 보여주었는데, 이는 지속적인 경제적 어려움에도 불구하고 소비자 지출이 여전히 견고하다는 것을 시사한다고 이야기했다.

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1. 타깃(TGT)

타깃은 최근 네트워크 관련 투자를 진행하여 좋은 성과를 내고 있는데, 이를 통해 당일 서비스를 위해 실제 매장을 활용할 수 있게 되었고, 이는 아마존과 같은 전자 상거래 대형업체가 제공할 수 있는 기능을 능가할 수 있다는 평가이다.

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또한, 타깃의 독점적 지위는 고객 충성도를 높이고 더 높은 마진을 창출할 수 있다.

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하지만 타깃의 주가는 배당킹이 맞나 싶을 정도로 최근 엄청난 변동성을 보여주기도 했는데, 4년 사이에 100달러 밑으로 떨어지기도 하고 250달러를 넘기도 했다가 현재는 150달러대를 보여주고 있다는 ㄷㄷ

 

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이렇게 타깃의 주가가 변동성이 컸던 이유로는 외부 경제적 불확실성 때문이라고 분석했다. 그러나 8월 초 이후 타깃은 월마트의 예상치 못한 강력한 수익에 힘입어 급등하여 전반적인 소매 주식에 긍정적인 영향을 미쳤다.

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게다가 타깃의 2분기 실적은 소비자 지출이 안정화되고 있다는 확신을 더욱 높여주었는데, 타깃은 2분기에 비교 매출이 2% 증가했다고 보고했는데, 이는 예상보다 높은 수준이라고 밝혔다.

매장 트래픽은 전년 대비 3% 증가했으며, 핵심 상품 카테고리 6개 모두 트래픽이 증가했다는 분석.

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기사에서는 현재 타깃의 주가가 매력적인 수준에 이르러있다고 설명하며, 업계 평균 주가수익률보다도 낮고 타깃 역사상으로봐도 최근 5년 평균보다 유리하다고 강조했다.

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나아가 타깃은 배당 수익률도 뛰어나며, 현재 3.1%로 5년 평균보다 약 30% 높은 상황이고, 2분기에만 5억 900만 달러의 배당금을 지급했으며, 전년 대비 주당 배당금이 1.9% 증가했다!

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마지막으로 월가의 분석가들의 타깃 목표주가는 평균 173.58달러를 기록하여 여전히 상승 잠재력이 있다는 것을 나타내고 있다.

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2. 월마트(WMT)

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월마트는 타깃보다 좀 더 광범위한 물리적 네트워크를 자랑하는 유통 거대공룡이라고 할 수 있을 것 같다. 이 전략은 월마트의 방대한 매장 면적과 훨씬 더 큰 글로벌 입지를 바탕으로 절약과 편의성을 추구하는 소비자를 끌어들일 수 있게 된다.

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선도적인 글로벌 리테일러인 월마트의 실적은 종종 리테일 부문의 추세를 반영하게 되는데, 그래서 나도 월마트의 분기 실적을 꾸준히 체킹을 하는 편이다. 연매출이 800조원에 이르는 세계기업 중 가장 높은 매출을 자랑하는 기업이기에 당연하게도 리테일 부문의 추세를 반영할 수 밖에 없는 셈.

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월마트의 주가는 올해 거의 50% 급등하여 소비자들이 저렴한 옵션을 추구함에 따라 인플레이션의 혜택을 성공적으로 누리고 있으며, 이를 통해 월마트는 프로모션이나 할인에 크게 의존하지 않고도 시장 점유율을 확보할 수 있었다고 한다.

월마트의 2분기 실적은 순매출이 1,153억 4,000만 달러로 4.1% 증가하고 영업 이익이 79억 4,000만 달러로 8.5% 증가하여 전망치를 상향할 수 있었다.

 

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다만, 월마트는 이러한 강세가 대부분 주가로 반영이 되기도 한 모습이기에 저평가라고 보기는 힘든 구간이기도 하다. 2022년 6월 이후 월마트의 주가는 거의 100% 급등하여 현재 전망 P/E 비율이 32.2배로 지난 5년간 평균보다 약 30% 높아진 상황.

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또 다른 아쉬움은 배당 수익률이 1.15%에 불과하여 지난 5년 평균보다 약 30% 낮다는 것인데, 이는 특히 10년 국채 수익률이 3.7%인 점을 감안할 때 월마트가 주는 배당주의 매력을 감소시키는 부분이라는 분석이다.

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이러한 우려에도 불구하고 월가에서는 월마트에 대해 낙관적인 입장을 고수하고 있지만, 워낙 높은 가치 평가를 받고 있어 평균 목표주가가 74달러이기에 주가의 하락 가능성도 시사하는 모습이었다.

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3. 코스트코(COST)

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코스트코는 저비용, 대량 판매에 집중하고 수익성을 위해 멤버십 수수료에 크게 의존하는 독특한 사업 모델로 인해 소매 시장에서 두각을 나타내고 있다. 이 모델은 코스트코를 수년에 걸쳐 방어적 특성을 갖춘 신뢰할 수 있는 성장 주식으로 자리매김할 수 있게 해주었다.

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작년 중반부터 코스트코의 주가는 비용을 의식하는 소비자에게 어필하는 대량 상품 전략에 힘입어 꾸준히 상승해왔다. 7월 매출은 전년 대비 179억 9천만 달러에서 7.1% 증가한 192억 6천만 달러에 달했다!

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또한 코스트코의 투자 논제의 초석은 정기 구독 수익에도 있다고 할 수 있는데, 2023년 멤버십 수익은 45억 8,000만 달러에 도달했으며, 코스트코의 81억 4,000만 달러 영업 수익의 절반 이상을 차지했다는 사실이다.

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또한 가장 최근 분기에 코스트코의 멤버십은 7.8% 증가하여 7,450만 명이 되었는데, 요약하자면 멤버십 비용이 계속 증가하는 한 코스트코의 재무 실적은 견고하게 유지될 것으로 예상되는 이유이다.

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코스트코는 최근 몇 년 동안 높은 가치 평가를 이끌어 온 정기 수익 구독 모델로 인해 소매업에서 두드러지는 기업 중 하나이다. 그러나 역시나 엄청나게 높은 가치 평가로 인해 부담이 있는 것도 사실. 코스트코의 예상 주가수익비율은 55.6배로 업계 평균보다 200% 이상 높고 지난 5년간의 역사적 평균보다 거의 43% 높은 상황.

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코스트코는 주가가 워낙 많이 오르고 있어서 배당 수익률은 약 0.5%에 불과하여 배당주라고 하기에는 애매하기도 한데, 그렇기 때문에 코스트코는 방어적 주식보다는 성장 주식에 더 부합하는 평가를 받는 고품질 성장 복리 주식으로 봐야한다는 의견이 많다.

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월가 분석가들은 그럼에도 코스트코에 "강력 매수" 등급을 부여했으며, 평균 목표 주가는 936.05달러로 현재 많이 올라있는 주가 기준에서도 조금 더 상승세가 있을 수 있다고 기대하는 모습이었다 ㄷㄷ

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기사에서는 마지막으로,

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타깃, 월마트, 코스트코와 같은 대형 유통업체는 최근 소비자 지출이 정상화되고 있으며 예상보다 약하지 않다고 강조했고, 이들 각 회사는 사업 모델 내에서 좋은 위치를 차지하고 있지만, 매력적인 가치 평가와 배당 수익률로 인해 타깃을 좀 더 좋은 투자 시기로 보는 모습이었다.

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포트를 구성할때 이런 좋은 유통업체의 비중도 만들어가면 좋을 것 같다는 생각이 드는데, 나는 선택하라고 한다면 역시 코스트코가 좀 더 매력적인 느낌이긴 하다. 문제는 살 돈이 없...;;ㅋㅋㅋㅋ(사실 그게 가장 큰 문제라카드라..ㅋㅋㅋㅋ)

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(출처 : yahoo finance, Which retail Giant is the best investment?)