매수하기 좋은 주식

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코카콜라와 알트리아 중 어떤 기업이 더 매수하기 좋을까에 대한 기사를 읽어보았다.

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코카콜라와 알트리아 모두 배당 투자자들을 위한 고전적인 소비재 주식이라고 할 수 있다.

코카콜라는 세계 최대의 음료 기업 중 하나이며, 알트리아는 미국에서 가장 많이 팔리는 담배 브랜드인 말보로를 소유하고 있는 기업이다.

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기사에서는 이 두 기업이 모두 견고한 장기 투자처럼 보일 수 있지만, 지난 10년간 코카콜라의 주가는 64% 상승한 반면 알트리아 주가는 8% 상승했다고 이야기했다. 물론, 배당을 재투자한다고 가정한 총 수익률 기준으로는 격차가 다소 좁혀지기도 하는데,(코카콜라 125% 총 수익률 / 알트리아 103% ) 과연 보수적인 투자자에게 더 나은 주식은 어떤 기업일까?

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<코카콜라의 사업은 여전히 번창하고 있다.>

지난 수십년동안 전세계적으로 탄산음료의 소비율이 감소하며 코카콜라의 탄산음료 판매가 둔화되기도 했다. 하지만, 이러한 추세에 대응하기 위해 코카콜라는 과일주스, 티, 생수, 에너지 드링크, 커피, 심지어 알코올 음료까지 더 많은 브랜드로 포트폴리오를 확장했다.

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또한, 젊은 소비자를 유치하기 위해 주력 음료인 코카콜라를 더 새로운 맛, 더 작은 제공량, 더 건강한 버전으로 새롭게 개발했다.

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코카콜라의 유기농 부문 매출은 20년도에 레스토랑과 식당 등이 팬데믹으로 문을 닫으면서 10% 가까이 감소했는데, 이러한 침체로 인해 슈퍼마켓과 기타 소매점에서의 강력한 매출이 상쇄되는 모습도 나왔었다는.. 그러나 이후 유기농 매출은 21년과 22년에 모두 16% 이상 증가했고, 23년에는 13% 증가했다고 한다. 24년에도 이 지표는 10% 이상 상승할 것으로 예상되는데, 코카콜라의 주가는 요즘 70달러 수준에서 거래되고 있는 것으로 보면 아직 합리적인 가치로 평가되고 있는 것으로 분석하는 모습이었다.

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코카콜라는 역시나 강력한 기업이고, 62년 연속으로 배당을 늘려온 전통 배당킹 기업이다. 그나저나 못 보던 사이에 어느덧 주가가 70달러대까지 올라왔다니 ㄷㄷ 역시 그냥 좋은 기업은 꾸준히 분할매수 해서 수량 자체를 잘 늘려가는게 중요한 것이라는 것을 코카콜라를 보면서 다시 한번 느끼게 되는 것 같다.

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<알트리아의 핵심 사업이 연기속으로 사라지려 하고 있다.>

 

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알트리아는 2008년에 해외 사업을 필립 모리스로 분사했고 이후 알트리아는 대부분의 수익을 미국시장에서 창출해왔는데, 미국 시장에서 흡연율 감소와 시장 점유율의 감소로 어려움을 겪기도 했다.

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2018년부터 2023년까지 알트리아의 연간 담배 출하량은 1,098억개에서 763억개로 꽤 큰 폭의 감소가 있었고, 알트리아의 핵심 브랜드인 말보로 브랜드의 시장 점유율은 43%에서 42%로 소폭 감소했다. 말보로가 알트리아에게 특히 중요한 이유는 말보로 브랜드가 알트리아 담배 판매량의 90%나 차지하고 있기 때문.. 사실상 말보로 그 자체라고 볼 수 있다 ㅎㅎ

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이렇게 흡연시장이 감소하는 상황에서 알트리아는 반복적으로 담배 가격을 인상하고, 비용을 줄이고 자사주 매입을 통하여 정체되어있는 매출 흐름에서 더 많은 EPS 성장이 있도록 그야말로 쥐어짰던 모습이었다 ㄷㄷ

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알트리아는 전자담배와 같은 무연 제품으로 사업을 다각화하기 시작했지만, 23년에도 여전히 담배와 시가에서 매출의 90%를 차지했다는 점이 우려 포인트 중 하나라고 볼 수 있다.

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알트리아는 주가 정체 등으로 배당수익률은 8%에 달하는 고배당주로 보여지지만, 빈약한 성장과 장기적인 리스크로 인해 고배당주의 함정에 빠질 수 있음을 유의할 필요도 있다고 분석하는 모습이었다.

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<더 나은 매수 : 코카콜라>

코카콜라의 경우 꾸준히 사업이 잘 되고 있는 모습이지만, 알트리아는 그 기세가 꺾이고 있으며, 판매량 감소의 영향을 상쇄하기 위해 가격인상을 이어가고는 있지만 이 정책은 계속 이어질수는 없는 정책이기도 하다.

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물론, 알트리아라는 기업이 당장 망할 만한 기업이라는 것은 아니지만, 코카콜라나 다른 대형 소비재 주식보다 지속적으로 저조한 모습을 보일 확률이 높다는 분석.

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나도 알트리아보다는 코카콜라가 더 안정적인 장기투자에 적합한 기업이라는 생각이 든다!

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(출처 : The Motley Fool, Best stock to buy right now : Coca-cola vs. Altria)